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疫情影响下的多元化配置策略

更新时间:2020-04-14 15:39点击:   本文关键词:   作者:888股票配资网

疫情影响下的多元化配置策略

  3月9日夜美国、欧洲股市全面暴跌,标普500指数下跌一度熔断停牌,创2008年12月以来最大单日跌幅;国际油价暴跌,美油、布油双双暴跌超24%,创1991年以来最大单日跌幅。特朗普总统表示为了经济,将使用一切工具,美联储将增加逆回购金额,加大向市场放水力度,并考虑进一步救市举措,G7国集团已经同意采取适合的财政与货币政策。3月10日富时中国A50指数收盘涨幅达4.63%。     笔者的分析判断:外围股市在疫情影响下产生多米诺骨牌效应,主线是疫情爆发,经济下滑预期,股市跳水,风险资产引爆预期,石油价格暴跌引发相关资产风险爆发预期,美欧等发达国家大举救市,反复过程中全球股市动荡不安。如果国际市场救市成功,中国股市可能领先全球上涨,如果救市不成功,可能会引发全球熊市,中国股市很难独善其身!       目前国际疫情处于爆发期,预计影响周期会到4-6月或更长,受感染国家已经过百,部分地区开始采取封闭管理的举措,这些举措会加大对全球供应链体系的打击,全球消费预期进一步下滑,引发油价下跌,产油国矛盾激化油价进一步暴跌,原油价格长期地位可能会引发美国页岩油企业连锁倒闭风险。此等系列事件冲击全球金融市场,产生的可能结果有三种:       一、最坏结果,连续事件引发全球金融市场高杠杆高风险品种的崩塌,进一步重创经济,产生恶性循环,全球股市进入熊市,此为最坏预期。       二、好的结果,虽然产生系列风险,但美国、欧洲、日本等发达经济体救市举措有力,风险得到控制,随着疫情的好转,优质企业和疫情率先好转国家领先反弹,带动全球金融市场止跌反弹。       三、中等结果,美国、欧洲、日本等发达经济体救市举措缓慢,错过最佳救市时机,持续的危机虽然没有拖垮经济,但大幅的下跌,对全球股市和经济产生了较大的打击,恢复需要更长周期,并为下一次危机埋下隐患。       应对的配置策略:       无论哪种情况都需要将资产配置在受冲击最小的地区,将资产配置在防风险,抗衰退、有超预期增长的行业和资产中。具体包括如下三类:       一是安全垫资产:资产的20-50%比例配置国内的债券类产品。主要以债券基金为主。目前市场是降息周期,同时中国债市良好,是全球债市中的优质资产,债券基金平衡了单个债券的违约风险,管理方便,目前债券基金收益率大约在3-6%左右。       黄金虽然具备抗风险的特点,但由于本轮事件没有流动性风险,美元没有大幅贬值压力,所以黄金的波动趋势并不明显,目前不适合做安全垫类产品。       二是进取配置资产:资产的40-80%配置暴跌后的优质企业和能率先控制住疫情恢复生产国家的资产。       其中首推中国市场的优质资产,配置占比约40-60%,其次是美国的科技龙头企业,配置占比约20%左右。中国虽然是疫情爆发最厉害的地区,但也是控制最好的地区,并且中国对抗经济衰退的手段丰富,金融工具丰富,调控空间大,国内市场内生动力强劲,预期是全球恢复最快和增长最快的地区之一,所以中国应是2020年全球资产配置的核心地区。       中国市场的资产分为三块:       国内A股的核心资产:新基建、优质低估值行业龙头或细分龙头等;在美国上市的优质中概股,可以通过中概股ETF基金的方式配置;在香港上市的优质个股,尤其是相对国内稀缺的新经济龙头品种,如腾讯、中芯国际、平安好医生、美团、安踏等,这些品种可通过港股通方式参与。       美国的科技龙头企业是全球科技龙头,其中微软、谷歌、苹果等估值并不贵,下跌后,值得长期投资,并且前五大科技龙头占据纳斯达克指数50%的权重,可通过购买纳斯达克100ETF基金的方式进行资产配置。       三是配置0-8%左右的期权产品对冲波动风险。       因为看好以中国市场为主的权益产品,仓位较重,预期会逐步配置到40-80%之间,为防备全球进入熊市的相对低概率事件,需要利用期权进行风险对冲。       主要工具是沪深300ETF期权,设计方式是买进深度虚值的认沽期权作为持仓保护,一年期内的对冲成本在3-7%之间,而整个仓位的最大风险控制在8%以内,如权益资产有行情则可尽享收益。       以上配置方案,着眼疫情影响下的全球资产,选取其中核心优质资产,兼顾安全和风险对冲,可做一至三年的配置参考,持仓比例需依据市场情作出不超出规定范围的调整计划。       如遇重大事件及变化,会重新规划配置方案,重新发布,供大家参考!       免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

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