疫情影响下的多元化配置策略

更新时间：2020-04-14 15:39点击：本文关键词：作者：888股票配资网

疫情影响下的多元化配置策略

　　3月9日夜美国、欧洲股市全面暴跌，标普500指数下跌一度熔断停牌，创2008年12月以来最大单日跌幅；国际油价暴跌，美油、布油双双暴跌超24%，创1991年以来最大单日跌幅。特朗普总统表示为了经济，将使用一切工具，美联储将增加逆回购金额，加大向市场放水力度，并考虑进一步救市举措，G7国集团已经同意采取适合的财政与货币政策。3月10日富时中国A50指数收盘涨幅达4.63%。　　笔者的分析判断：外围股市在疫情影响下产生多米诺骨牌效应，主线是疫情爆发，经济下滑预期，股市跳水，风险资产引爆预期，石油价格暴跌引发相关资产风险爆发预期，美欧等发达国家大举救市，反复过程中全球股市动荡不安。如果国际市场救市成功，中国股市可能领先全球上涨，如果救市不成功，可能会引发全球熊市，中国股市很难独善其身！　　目前国际疫情处于爆发期，预计影响周期会到4-6月或更长，受感染国家已经过百，部分地区开始采取封闭管理的举措，这些举措会加大对全球供应链体系的打击，全球消费预期进一步下滑，引发油价下跌，产油国矛盾激化油价进一步暴跌，原油价格长期地位可能会引发美国页岩油企业连锁倒闭风险。此等系列事件冲击全球金融市场，产生的可能结果有三种：　　一、最坏结果，连续事件引发全球金融市场高杠杆高风险品种的崩塌，进一步重创经济，产生恶性循环，全球股市进入熊市，此为最坏预期。　　二、好的结果，虽然产生系列风险，但美国、欧洲、日本等发达经济体救市举措有力，风险得到控制，随着疫情的好转，优质企业和疫情率先好转国家领先反弹，带动全球金融市场止跌反弹。　　三、中等结果，美国、欧洲、日本等发达经济体救市举措缓慢，错过最佳救市时机，持续的危机虽然没有拖垮经济，但大幅的下跌，对全球股市和经济产生了较大的打击，恢复需要更长周期，并为下一次危机埋下隐患。　　应对的配置策略：　　无论哪种情况都需要将资产配置在受冲击最小的地区，将资产配置在防风险，抗衰退、有超预期增长的行业和资产中。具体包括如下三类：　　一是安全垫资产：资产的20-50%比例配置国内的债券类产品。主要以债券基金为主。目前市场是降息周期，同时中国债市良好，是全球债市中的优质资产，债券基金平衡了单个债券的违约风险，管理方便，目前债券基金收益率大约在3-6%左右。　　黄金虽然具备抗风险的特点，但由于本轮事件没有流动性风险，美元没有大幅贬值压力，所以黄金的波动趋势并不明显，目前不适合做安全垫类产品。　　二是进取配置资产：资产的40-80%配置暴跌后的优质企业和能率先控制住疫情恢复生产国家的资产。　　其中首推中国市场的优质资产，配置占比约40-60%，其次是美国的科技龙头企业，配置占比约20%左右。中国虽然是疫情爆发最厉害的地区，但也是控制最好的地区，并且中国对抗经济衰退的手段丰富，金融工具丰富，调控空间大，国内市场内生动力强劲，预期是全球恢复最快和增长最快的地区之一，所以中国应是2020年全球资产配置的核心地区。　　中国市场的资产分为三块：　　国内A股的核心资产：新基建、优质低估值行业龙头或细分龙头等；在美国上市的优质中概股，可以通过中概股ETF基金的方式配置；在香港上市的优质个股，尤其是相对国内稀缺的新经济龙头品种，如腾讯、中芯国际、平安好医生、美团、安踏等，这些品种可通过港股通方式参与。　　美国的科技龙头企业是全球科技龙头，其中微软、谷歌、苹果等估值并不贵，下跌后，值得长期投资，并且前五大科技龙头占据纳斯达克指数50%的权重，可通过购买纳斯达克100ETF基金的方式进行资产配置。　　三是配置0-8%左右的期权产品对冲波动风险。　　因为看好以中国市场为主的权益产品，仓位较重，预期会逐步配置到40-80%之间，为防备全球进入熊市的相对低概率事件，需要利用期权进行风险对冲。　　主要工具是沪深300ETF期权，设计方式是买进深度虚值的认沽期权作为持仓保护，一年期内的对冲成本在3-7%之间，而整个仓位的最大风险控制在8%以内，如权益资产有行情则可尽享收益。　　以上配置方案，着眼疫情影响下的全球资产，选取其中核心优质资产，兼顾安全和风险对冲，可做一至三年的配置参考，持仓比例需依据市场情作出不超出规定范围的调整计划。　　如遇重大事件及变化，会重新规划配置方案，重新发布，供大家参考！　　免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

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